成本上升 利润下降

　　8月30日，直到规定时间的最后一刻，上海汽车（600104.sh）、长安汽车(000625.sz)终于将其不太好看的上半年报公布于众，这两个最大整车（主要为乘用车资产）上市企业所暴露出来的共同特点就是，受自主品牌的拖累，利润停滞不前或者呈现下滑的状态，同时在资本市场低迷的情况下又纷纷举债来应付日益庞大的资金需求。

　　出路：举债融资

　　由于利润下降，公司本身造血功能减小，另外由于股市等资本市场低迷，很难从股市融资，资金问题成为车企的一大魔咒。可汽车行业是个资本密集型的企业，车企只能通过举债等多种方式来融资。

　　资金雄厚的上海汽车也求“金”若渴，在其公布上半年报前，股东大会批准了公司在两年内分两期发行总额不超过人民币80亿元的中期票据(票据期限三年)，首期发行不超过人民币40亿元；长安汽车也在半年报披露的同时，决定申请发行26亿元短期融资债券的议案，积极拓展流动资金融通的有效途径。董事会批准公司分次发行期限不超过365天、总额度不超过26亿元的短期融资债券，并授权公司管理层根据公司财务状况和资金需求适时实施。在去年的年报中，长安汽车披露，预计2008年每月约需流动资金12.5亿元；预计全年资本性支出29.9亿元，其中固定资产投资支出19.9亿元，股权投资支出10亿元，截至2007年12月31日，长安汽车货币资金期末余额只有15.8亿元，因此，有财务专家预测，长安汽车的资金缺口在20亿元左右。

　　因为上马轿车项目的江淮汽车（600418.sh）对资金的需求更为迫切。它在9月3日的股东大会上批准了向工商银行、建设银行和招商银行等10家银行借款64亿元的决定，可见其资金之窘迫情况。

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